這秘訣可以令你更安心去投資！

Price is what you pay; value is what you get – Warren Buffett

投資時留有足夠的安全邊際 (Margin of Safety) /「容錯空間」 可以幫助避免損失資本，允許在預測未來收益或業務表現方面出現偏差。所需的安全邊際取決於目標公司表現的不確定性；對於高質素、易於理解的公司（如可口可樂），安全邊際可能不需要像投機性更強、表現不確定性更高的企業那樣大。請看以下例子︰

我們假設S&P500 是一間很大型的公司。先簡單分析，不去深究如何得出以上PE。在1月23日，它的PE大概是29-31倍左右，即是你投資的資金需要29-31年才回本。安全邊際的範圍很主觀的，你可以覺得合理PE是30倍。如果你想有30%安全邊際，甚至是Buffett主張的50%，那你可能要在S&P500 15-21 倍PE 時買。對上一次PE最接近20倍是2022年6月或9月，那時VOO 每單位價格大概是USD 330。現在PE 大概是30倍，VOO每單位價格大概是USD 630。

在此，我們可以看到6個重點。

1️⃣S&P 接近 20 倍PE的機會其實很多。在過去20年，大概有一半時間都在20倍或以下。

2️⃣現在的PE倍率比20倍PE高出大概50%，而且現在的PE倍率差不多比歷史高出1個SD。過去20年，高出1個SD以上都代表在那段時期S&P500下跌10-40%左右。如果S&P未來有機會下跌，而你買入S&P500時的PE倍率是20倍，你的安全邊際很大，可能股災對你根本沒影響，反而可以趁低入市。

3️⃣根據Buffett主張的50%安全邊際，就算是歷史最大股災，他也不會有損失。

4️⃣PE 倍率上升出現時間比股災遲，所以看PE倍率不能預測何時有股災。

5️⃣在出現股災時，PE倍率上升代表價格比盈利下降得少，反映消費者缺乏信心，導致盈利下跌，但價格反映投資者對未來的信心，所以開始買進股票。這段時期的PE倍率不代表股市價值被高估，所以在這段時間參考PE倍率意義不大。

6️⃣運用平均成本法 (Dollar-cost Averaging (DCA))有助降低你的投資成本，避免高買低賣。

You only have to look at the ones that you feel capable of evaluating and you skip all the rest – Warren Buffett

一如既往，再次提醒大家，這並非財務建議，只是我個人分享的理財理念、投資思路和優惠資訊，旨在幫助大家找到各自實現財務成功的方式。每個人的財務目標都不同。請勿僅憑本資訊做出任何財務決策，本簡訊僅供參考及娛樂，不能取代專業財務顧問或合格專家的建議。如果您尚未訂閱，請訂閱簡訊和我的Instagram帳號，以免錯過任何更新。

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Last updated on February 28th, 2026 at 01:37 am